Тауарлардың көпшілігі өткен айда тереңірек құлдырауды байқады.Фьючерстік нарықта шөгінді ақшасы көп арматура, темір рудасы және Шанхай мысының амплитудасы сәйкесінше 16%, 26% және 15% болды.Негіздерден басқа, ФРЖ-нің пайыздық мөлшерлемесін көтеруі ең үлкен әсер ететін фактор болып табылады.
Егер тоқыма тізбегін сәл ұзағырақ бақылайтын болсақ, мақта және PSF негізгі келісімшарттарының төмендеуі сәйкесінше 25% (5 530 юань/мт) және 15% (1 374 юань/мт), ал VSF 1090 юань/мт-ға өсті. кезең.Шындығында, VSF бағасы немесе мақтаның таралуы, PSF және VSF 2021 жылдың наурызында ұқсас болды, бірақ фон өзгерді.
Айырмашылықтар төменде келтірілген:
1. Өткен жылы жаһандық өтімділікті босатудан қазіргі уақытта өтімділікті сіңіруге дейін макроортада өзгерістер бар, бірақ Қытайдың өтімділігі әлі де мол.
2. Мақта негіздері мен саясатындағы өзгерістер (Шыңжаң мақтасына тыйым салу) Қытай мақтасының бағасының күрт төмендеуіне әкелді.
3. VSF құнының өзгеруі.2021 жылмен салыстырғанда өндіріс құны шамамен 1600юань/мт жоғары, ал шикізат құны (целлюлоза) шамамен 1200юань/мт жоғары.Сондықтан пайда өткен жылғы 2000 юань/мт болса, биылғы жылы -900 юань/мт-ға дейін төмендеді.
4. Операциялық мөлшерлеменің өзгеруі, бұл өткен жылмен салыстырғанда шамамен 5 пайыздық тармаққа төмен.
5. Күтудің өзгеруі.Өткен жылы өтімділікті босату, сондай-ақ әлемдік экономиканы қалпына келтіру нәтижесінде инфляция күтілсе, қазір бұл жаһандық рецессияны күту.
Жалғыз ортақ нәрсе - VSF алдын-ала жақсы сатылым.2021 жылы VSF шамамен бір жарым ай бойы жоғары деңгейде бүйірден қозғалғаннан кейін күрт төмендей бастады.Енді VSF-ті ағымдағы деңгейде қолдау үшін күшті серпін бар ма немесе одан әрі көтерілуіне байланысты.Жоғарыда аталған айырмашылықтарға қарағанда, бірінші және бесінші тармақтардың қолайсыз екені анық.Үшінші және төртінші нүктелер (шығындар мен ұсыныс) VSF-ті қолдай алады, бірақ ұсыныс азайған кезде сұраныс та азаяды, сондықтан ұсыныс VSF-ті қолдау үшін жеткіліксіз.Екіншіден, Шыңжаң мақтасына тыйым салуды жүзеге асыру төменгі ағынды пайдаланушыларды импорттық мақта немесе басқа талшықтар сияқты балама іздеуге әкелуі мүмкін.VSF - бұл опция, бірақ Қытай нарығындағы үлесті мақта басып алуы мүмкін, сондықтан оның бычий немесе аю факторы екенін айту қиын.
Қорытындылай келе, өткен жылмен салыстырғанда макро орта VSF-ке қолайсыз факторларды әкелді.Қазіргі уақытта құны және сатылым алдындағы көлемі VSF бағасын қолдайтын күшті факторлар болып табылады, сондықтан біз осы екі аспектідегі өзгерістерге назар аударуымыз керек.Өткен жылдағыдай, VSF құнының өнімділігі айтарлықтай төмендеген кезде төменгі ағынды қолдануда әртүрлі талшықтарды түрлендіру назар аудартады.
Жіберу уақыты: 25 шілде 2022 ж